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产业投资掘金石墨烯

2015-06-26 09:12:43 点击数:


作为世界高技术发展的战略制高点,石墨烯产业化发展程度备受各国关注。鉴于其未来存在巨大的市场空间,石墨烯也逐渐成为各路资本追逐的焦点。近年来中国将石墨烯列为“863”计划指南专门支持的项目,各地ZF相继投入大量资本积极推动石墨烯产业链的发展。随着我国首个国家级石墨烯高新技术产业基地落户江苏常州、首个石墨烯企业登陆新三板资本市场,我国石墨烯产业发展已开启“速跑”模式。中国“十三五”新材料发展规划草案将于2015年下半年颁布,石墨烯入选几乎已成定局。随着石墨烯产业化的不断推进,国家针对该产业的政策有望再度加码。投资石墨烯虽然存在很大的利好空间,但如果不能深入了解行业现状和趋势,无法把控风险,产业投资将可能深陷泥潭。

产业投资现状:投资类型多样化


根据投资主体和投资方式的不同,目前石墨烯行业的投资类型主要分为四种。


第一,新材料企业通过自有资金投资石墨烯的研发和生产。随着石墨烯概念的升温,首先进入石墨烯投资领域的多是产业链上下游企业或新材料企业,借助自身的产业链优势和研发优势投资石墨烯产业,对于上市而言,更是开展市值管理的有效方式。以金路集团为例,金路集团早在2013年与中科院金属研究所合作投资研发石墨烯产品,至今已成为石墨烯龙头企业,其市值也因此大幅上涨。同样,中国宝安集团子公司深圳贝特瑞新能源宣布涉足石墨烯后,中国宝安股价从10.75元逆势高扬,一个多月后涨幅达78.2%;后中国宝安又宣布已完成石墨烯制备工艺的小试,并已提交了一项该产品相关技术发明专利,次日该股即在低开低走的大盘中迅速冲击涨停,领先大盘走出调整。


第二,大型上市公司直接收购初创的石墨烯制造企业。收购是企业快速获得技术、团队、渠道等各项资源的主要方式之一。2014年12月上市公司正泰电器全资子公司--浙江正泰投资收购了上海新池能源科技有限公司80%股权,旨在向新材料领域拓展,获取上海新池能源的石墨烯技术和产业链资源,实现自身产业转型升级。


第三,投资机构参股石墨烯公司,资金注入助力产业发展。石墨烯作为战略性新兴产业中新材料领域的代表,备受投资机构的青睐,特别是VC/PE机构更是吹捧石墨烯概念企业。近期登陆新三板的第六元素,成为石墨烯挂牌新三板第一股。观其背后股东结构不难发现,多家国资和创投基金入资,且很多是在企业发展初期入资,此次进入股权转让系统为后续股权升值提供了巨大的空间。投资机构正是看好了产业未来的发展前景选择在早期投入,通过其资金优势帮助企业实现技术转化和升级,同时也能得到自身的收益预期。


第四,多方出资共同设立产业投资基金,对中小企业予以扶持。近些年资本市场迅速发展,各类产业基金频出。2014年8月国内首个石墨烯产业基金--“石墨烯暨先进碳材料产业基金”设立,该基金总投资规模20亿元,采取地方ZF出资+民营资本出资的形式设立。以产业基金的形式支持石墨烯发展是未来国家扶持产业的重要手段,


做好风险评估是资金进入石墨烯产业的先决条件


石墨具备高强度、高韧性、低密度、高导电率、高导热率、高透光度、强抗菌性等优良性能,根据其目前的应用领域不难看出,石墨烯的大规模推广将带动世界工业的升级。从目前资本市场的热度来看,虽然石墨烯产业还处于初期,但大量资金已跃跃欲试,着手启动石墨烯产业投资的前期准备。然而任何产业投资都有其风险,对于石墨烯这一未来将快速发展的领域更将对应着较大的投资风险,因此,产业投资需做好风险评估。


目前来看投资石墨烯产业的风险主要表现在:


(一)石墨烯产业技术发展存在差距。目前国内的石墨烯产品产量较少,生产企业多处于研发、小试或中试阶段,较少实现量产。这些生产企业多以技术带动型居多,虽然石墨烯研究方面国内与国外实现了同步,但技术水平仍存在差距,部分研究机构所需的设备、产品等仍需进口。这一现状表明,国内的石墨烯产业在全球推广的时机仍不成熟,难以在短期内进入国际市场竞争。同时,随着国外低成本高性能产品进口至我国,将会对我国的石墨烯企业带来冲击。


(二)石墨烯产业应用仍待检验。虽然石墨烯产品应用领域广阔,但各个领域的应用产品仍处于实验室研发阶段,其实际应用效果还有待市场的检验,特别是在制药行业,由于其行业特殊性,在该领域的实际应用效果和被接受的程度仍需更长的时间来检验。目前石墨烯被下游新能源汽车的应用领域看好,但新能源汽车产业目前仍处于发展起步期,电池技术也未见成熟,石墨烯的发展空间更需待市场检验。


(三)石墨烯产业化配套资金不足。目前国家和地方ZF通过设立产业园区、产业基金等方式扶持石墨烯企业早期发展,但对于石墨烯这种技术密集型的企业而言,扶持资金仍难解决研发、生产的各项资金投入问题。以配套设施为例,实现石墨烯的产业化需要配备相应的配套措施,而目前国内的配套措施在政策和技术的双重空白,高端设备需进口、高端人才需培养,对于企业而言都是大量资本投入。因此企业亟需吸引投资者进入,借助资本市场的力量发展产业。hnrsjt.com


投资石墨烯产业的几点建议


找准自身定位,选取投资目标市场。找准石墨烯应用领域中能够和本企业相契合的点,形成优势互补,或者协同效应。石墨烯生产企业要争取在某一领域实现重点突破。避免力量分散,才能够尽早地实现规模化。例如当地的消费电子产业比较发达,可以考虑生产石墨烯触摸屏或者石墨烯电子材料。对于规模比较大,资金实力比较强的企业,可以考虑适当向下游产业延伸,整合产业链,把握主动权。


以并购形式进入石墨烯领域需多个维度考量。企业在开展并购时不仅要注重被收购企业的营收情况,研发实力。更需要考察目标企业的知识产权拥有量。对企业现有的实物资产和无形资产进行合理的评估。同时,在评估企业价值时,选取合适的估值方式。如高新技术企业无形资产居多,不适宜采用成本法评估。而石墨烯概念的上市公司PE值能否作为投资的增值标准仍待商榷,同样的,石墨烯产业的未来现金流入量和风险系数选取也是影响评估现值的重要因素。因此,收购具备石墨烯概念的企业务必要做好多个维度的考量。

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